可转债http://www.gpzs8.com/html/gprm/20061126/12.html'>基金的主要投资对象是可转换债券，境外的可转债http://www.gpzs8.com/html/gprm/20061126/12.html'>基金的主要投向还包括可转换优先股，因此也称为可转换http://www.gpzs8.com/html/gprm/20061126/12.html'>基金。持有可转债的投资人可以在转换期内将债券转换为股票，或者直接在市场上出售可转债变现，也可以选择持有债券到期、收取本金和利息。可转债的基本要素包括基准股票、债券利率、债券期限、转换期限、转换价格、赎回和回售条款等。

可转债是普通债券和可转换为股票的期权的混合物，转债价格和基准股票价格的差额构成了内含期权的价值。可转债http://www.gpzs8.com/html/gprm/20061126/12.html'>基金可能在企业发行可转债时购买，也可能在发行后从二级市场购买。如果从一级市场购买，则可充分享有可转债以上的优点。

可转债http://www.gpzs8.com/html/gprm/20061126/12.html'>基金主要有什么风险

其一是债券具有的利率风险。其二是股价波动的风险，因为可转债内含转股期权，所以发债企业股票的价格对可转债的价格有很大的影响。虽然可转债的价格与股价之间并不是完全正相关的关系，但是两者是紧密联系的。当股票价格飙升、远离转换价格时，可转债价格随之上升。当可转债价格远远高于债券的内在价值时，其存在着很大的下行风险。如果股票的价格大幅下滑，可转债的价格也会相应下跌很多。此外，目前国内的转债市场尚不成熟，品种数量不够丰富，而且流动性不足，这样会给可转债http://www.gpzs8.com/html/gprm/20061126/12.html'>基金构造投资组合和未来资产的及时变现带来一定的困难。

在美国的共同http://www.gpzs8.com/html/gprm/20061126/12.html'>基金中，可转债http://www.gpzs8.com/html/gprm/20061126/12.html'>基金所占的比重并不大，目前26只主要的可转债（可转换）http://www.gpzs8.com/html/gprm/20061126/12.html'>基金资产净值约159亿美元。但是可转债http://www.gpzs8.com/html/gprm/20061126/12.html'>基金的长期表现不俗，至2004年4月初，上述http://www.gpzs8.com/html/gprm/20061126/12.html'>基金过去五年的平均年回报率为7.25%，过去三年的平均年回报率为7.47%，过去一年的平均回报率为28.86%；而同期标普500指数的涨幅分别为-1.3%、2.23%、32.93%。